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万科:守住“绿档”,分红50%,净利下滑
作者:admin    发布于:2022-05-25 17:52    浏览次数:
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  华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者 张慧敏 李未来 深圳报道

  3月30日晚,万科发布2021年报,实现合同销售金额6277.8亿元,营业收入4528亿元,归属于上市公司股东的净利润225.2亿元,同比下降45.7%。一向以稳健著称的行业龙头万科今年的业绩也受到了影响。

  发布年报的同时,万科推出回购方案和历史上最高比例的分红派息预案。公司称将在未来三个月内择机开展20-25亿元回购,分红比例拟由2020年的35%跃升至50%,合计拟派发分红112.8亿元。

  有业内人士分析,万科此次下滑也在情理之中,越是规模大的,越骑虎难下。这也就是为什么去年行业形势发生剧变后,部分头部房企遭遇到的业绩冲击最大,万科显然还是很让各界放心的。

  2021派发超百亿分红

  2021年,地产行业经历了前所未有的震荡和调整,房企受到不同程度的影响。根据万科年报,其依然守住了安全经营的底线,保持了“绿档”和业内领先的信用评级,经营性现金流净额连续13年为正,年末存量融资的综合融资成本降至4.1%。

  面临行业严冬,万科也感受到了寒意。2021年,万科营业收入仅增长8%,归属于上市公司股东的净利润225亿元。这也是公司自上市31年以来,第三次出现净利下滑。

  发布年报的同时,万科推出回购和派息方案。在兼顾企业长远发展的前提下,万科用实际行动保障股东利益。公司称将在未来三个月内择机开展20-25亿元回购,分红比例拟由2020年的35%跃升至50%,合计拟派发分红112.8亿元,这是A股中唯一一家连续三十年进行现金分红的公司。

  事实上,面对当前的行业形势,现金是企业的生命线,最稀缺的资源,能拿出112.8亿分红,还要再拿出20-25亿回购,头头娱乐官网,足见万科的诚意,也可以看出万科的实力。毕竟公司还要留有相当的资源保证企业发展,还要保证未来企稳回升,可以说这是在兼顾长远发展的前提下尽最大的力量,用最实在的行动,来保障股东的利益。

  据了解,万科自上市以来,累计派息已达949.7亿元,累计股权融资仅331.5亿元。

  有信心2022年实现企稳回升

  在万科财报的《致股东》中,公司董事长郁亮详细反思了净利润下滑原因。从财务层面看,2021年万科净利润下降源于三方面,包括毛利率下降、投资收益减少和市场下行带来的计提减值。

  其中,毛利率下降是财务层面的主要影响因子,2021年万科整体毛利率21.8%,同比下降7.4个百分点,扣除营业税金及附加后的整体毛利率,从2020年的22.8%下降至17.2%。从结构上看,开发业务依然对公司净利润具有决定性作用。

  其坦言,尽管公司较早意识到高速增长终将结束,但公司的行为未能坚决摆脱高增长惯性,使得部分城市出现投资追高冒进,导致毛利率下滑。同时,充分授权、分布式实施是万科过往快速发展的机制保障,在追求效率优先的高速增长阶段,这一机制能更快地响应市场、捕捉机会,最大程度地释放前线战斗力。但随着近年来业务复杂度提高,市场竞争日趋激烈,城市公司能力的参差不齐导致操盘表现的离散度上升,影响了整体业绩。

  郁亮表示,2022年,将采取坚决、有针对性的行动,全力扭转开发业务局面。公司以开发经营本部为主导,推进“一盘棋”建设,解决能力分散、操盘表现不稳定的问题。同时严格投资管理,投资向市场更为稳定、团队操盘能力更强的区域集中,提高投前研判的精准度和投后落地实现程度。

  对于2022年的业绩,郁亮表达了明确的信心,相信行动和努力将支撑公司在2022年实现营业收入和净利润的企稳回升。

  第二增长曲线显现

  此次年报中,万科的非开发业务也给市场以信心。年报显示,万科的非开发业务正在进入高速发展期,在增长速度、收益表现、运营效率等方面,均位居各自所属行业前列。

  万物云成为行业率先覆盖“住宅服务、商企办公、城市服务”全域空间服务的公司,2021年其收入首次超过200亿元,同比增长32%。更重要的是,已形成极强的外部竞争力,新增合约面积中外拓业务占比超七成,其中商写领域外拓楼盘占比近八成,已在广东横琴、深圳沙头、武汉唐家墩打造多个城市服务的标杆案例。

  物流仓储抓住国家基础设施升级机遇,旗下冷链仓储位居行业第一。近三年收入复合增速52%,其中2021年收入31.6亿元,同比增长69%,稳定期项目营运净收入(NOI)率达到6.5%。万纬还成功引入了GIC、淡马锡等知名机构作为战略投资者,其专业能力和市场价值受到认可。

  万科泊寓已成为国内规模最大、运营效率最高的集中式公寓运营商。近三年收入复合增速40%,其中2021年收入同比增长14%,NOI 5.3亿元,同比增长193%。在单房运营成本、费用率、自有渠道获客比率等方面,已建立竞争优势。除自身资产外,泊寓还为294家企事业单位的租赁住房项目提供产策、建造和运营管理服务。

  商业业务方面,印力管理规模、收入、轻资产管理输出均处于行业第一阵营。近五年收入年均复合增长速达到20%,在商业最发达的长三角地区,印力在管积处于前列。

  万科认为,如果只看经营收入和利润,这些业务在今天以及未来都很难达到房地产开发的同等规模。但随着全社会收益率要求和风险偏好的下降,这些业务能产生稳定现金流的优势开始显现。公司投入收益将能够通过多种方式体现,一定程度上形成对业绩的支持。

  审慎会计准则影响净利润表现

  值得一提的是,万科的利润表现,也受到其长期采取的谨慎会计政策和稳健财务策略的影响。举例而言,万科一直以来对经营性资产的计量方式均采用历史成本法。该计量方法下,经营性资产价值仅由企业对该资产的实际投入决定,且每年需对该资产计提折旧摊销,在资产对外出售前不会确认增值收益。成本法对这些以重资产为主的业务进行折旧摊销,加大了对报表利润的影响。

  另外,有业内人士分析,万科此次下滑也在情理之中。过去几年,当追逐规模排名仍然流行、土地争夺愈演愈烈时,如果不想黯然退出头部阵营,不想短期业绩表现退步,头部房企摊子铺的大,难免会抢一些地、拿一些产能释放慢的大型复杂项目,拖累利润表现。事实上,越是规模大的,越骑虎难下。这也就是为什么去年行业形势发生剧变后,部分头部房企遭遇到的业绩冲击最大,万科显然还是很让各界放心的。

  责任编辑:张蓓 主编:张豫宁

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